【新华解读】央行年内两度降准货币信贷平稳较快增长可期

　　分析认为，此次降准既可有效平滑发债、缴税、考核等因素带来的短期扰动，同时也可为金融机构提供中长期资金支持，促进货币信贷持续平稳较快增长，有望进一步巩固实体经济回升向好态势。

　　新华财经北京9月14日电（记者翟卓、刘玉龙）中国人民银行14日发布消息称，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　分析认为，央行连出降息、优化房地产金融政策等大招后，年内二度降准，释放推动经济持续恢复、回升向好积极信号。此次降准既可有效平滑发债、缴税、考核等因素带来的短期扰动，同时也可为金融机构提供中长期资金支持，促进货币信贷持续平稳较快增长，有望进一步巩固实体经济回升向好态势。

　　步入9月中旬，流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。以发行提速的地方债为例，继8月发行1.2万亿元后，9月还将发行超过1万亿元，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。

　　同时，9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素迭加后，市场短期资金供求变动加大。

　　中国民生银行首席经济学家温彬分析，经济稳固回升需要一定过程，“经济内生动力还不强、需求仍然不足”的矛盾仍在，降准可以更好的引导金融机构加大对实体经济的支持，提振市场主体信心。

　　同时，此次降准的步长仍为0.25个百分点，不包括已经适用5%准备金率的金融机构，释放了超过5000亿元的中长期流动性，总量适度，在缓解短期流动性需求的同时，还可在未来一段时期，持续补充信贷增长、现金投放、第三方支付机构备付金补缴等中长期流动性需求。

　　此次降准之前，央行今年以来已降准一次，降息两次，实体经济融资成本下行明显。央行数据显示，1-8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。

　　“也要看到，当前我国商业银行净息差较2019年已明显收窄，央行再度降准，可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行负债端资金成本，进一步打开资产端贷款利率下行空间。”中国银行研究院研究员梁斯说，降准释放了无到期期限、无成本，且不需偿还的流动性，这不仅有助于降低银行资金成本，同时也进一步降低了对银行信贷扩张的监管要求，从而提升了其信贷投放，特别是中长期信贷投放能力。

　　这有利于推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，金融向实体让利的能力有望进一步提升，稳投资稳就业力度加大。

　　业内人士指出，当前信贷需求现回稳态势，央行此次降准，可提前做好年内布局，为金融机构提供中长期资金支持，继续有效满足金融机构加大对亟需领域资金投放的流动性需求，在稳住货币信贷总量的同时，稳住实体需求，更好促进经济金融良性循环。

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