“易”与“不易”

　　在人类历史长河中，似乎只有变化是永远的。殊不知，不变也是一种永恒。不变的是内在，变化的只是外表。就比如”爱美之心，人皆有之”，这就是“不易”。但是不同时代对美的定义各不相同，爱美的方式也因此发生变化，这就是“易”。作为资本市场的参与者，要用“易”与“不易”的辩证思维去看待社会的发展与变化，这样才能以更高的维度去参与市场的投资。

　　除了天性爱美之外，“不易”主要还包括哪些呢？实际上很多，比如人对于健康的追求、对美好生活的向往从来未变。所以无论哪个国家，医药自古就已存在。而来源于美好生活的艺术自原始社会就已经开始。不过，随着时代的进步与科技的发展，为了健康、为了美好生活，其形式上则大为不同，这就是我讲的”易“。就比如，在我国唐朝，以丰满为美，而现代社会则以瘦为美，当下通过打减肥针达到瘦身的目的正在全球范围内流行。这个事例告诉我们，如果某医药公司甚至某些非医药公司若能发明一种药物或者食物甚至一些器械能够使人减重，那这些公司的股价自然会有良好表现。

　　现在再来聊聊美好生活。确实自人类社会出现以来，美好生活就一直是人们所期望的。不过，形式上也是大有不同。比如在上个世纪8、90年代，有些家庭已经拥有了电视机。对于没有电视的家庭来说，能够拥有一台电视或是”电视、冰箱、洗衣机“新三大件的就是大家追求的美好生活。过去有过一句话就能很好地说明，就是”楼上楼下、电灯电话”，这就是人们追求美好生活的生动写照。所以，那个时候生产电视的企业可谓是赚得盆满钵满。其中四川长虹涨幅最大的年份就是在95-98年。可是如果我们现在去买电视机类的股票，胜算能有多大呢？

　　那么，现在的美好生活又包括哪些呢？可以说，经过三、四十年的快速发展，我国社会已经从量变时代逐步向质变时代转变。人民的生活也从过去追求物质生活向精神生活转变。所以，这个时候我们应该把研究的重心放在民众的精神生活上去。比如看一场电影、打一场球、听一场音乐会、来一次说走就走的旅行等等。这也是为什么周杰伦演唱会门票秒光的背后逻辑。如果说前三十年我们把更多的精力放在研究”硬“的物质上，未来就一定要去研究”软“的精神上去了。

　　实际上，“易”与“不易”不仅体现在上述的这些方面，在资本市场中还体现在机构在股票的运作之中。“不易”的是机构运作一支股票的根本目的就是为了赚钱。而“易”的是机构的操作策略中方法的变化。比如近几年表现良好的”量化基金”就是如此，过去根本没有所谓的量化基金，就连程序化交易也是比较罕见。现在越来越多的机构来参与此事。这是坏事吗？实际上并非如此，因为从美国市场经验来看，当量化交易比较成熟时，其回报率将会大幅下降，而那个时候机构的操作方法也必然会“易”。

　　其次，无论机构的操作方法如何改变，但有一个宗旨是“不易”的，这就是我一直和大家讲过，任何一支股票的上涨是基于这家上市公司未来业绩的增长预期。如果我们能够判断出某上市公司未来业绩有增长，那么此时买进他的股票，大体上是可以赚钱的，即便受市场影响短期有所亏损，但最终一定会给你回报。说到这里，估计有很多人不太明白，说我买的股票业绩也很好，但为什么会亏钱呢？其实是你根本没有理解“未来业绩”的内涵，而只是把F10中的业绩当作买入的参考依据，但实际上那只不过是其过去的业绩。如果你买入的一刹那，公司的业绩不仅无法延续其高增长，反而业绩增速放缓甚至大幅下降，那股价自然是会下跌的。如果到这里你还是无法理解这个逻辑，那么有两条路可以走，一是立即离开这个市场，二是在未来认真听我的直播。

　　实际上，这里也有“易”和“不易”之区分，“不易”的是我一直为中小投资者服务之心，“易”的是这么长时间以来的不同形式，比如“易话通”、“UC新浪财经”、“抖音”、“快手”以及未来的主战场“微信公众号”和视频号的直播！

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　　陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：